天风证券：给予瀚川智能买入评估

天风交易所股份企业集团有限美国公司李鲁靖,朱晔数期对瀚川人工智能完成研究并发布了研究年度报告《获正威企业集团装置订购8.34亿元，蓄电池的业务慢速持续发展》，本年度报告对瀚川人工智能注意到转售标准普尔，当前股价为70.3元。

瀚川人工智能(688022)

事件：8年初18日美国公司公告揭发珠海正威企业集团拟向瀚川人工智能采购锂和光池生产配套化成分成之装置，采购金额为8.34亿元（含税），各方同意在3周内分批执行完装置采购合同，分批下单及交货。正威企业集团都和全球最大铜加工商之一，2021年实现产值7500亿元，之前子美国公司正威最初材曾公告称企业集团大力支持美国公司形成最初能源卡车动力材料及蓄电池为一体的产业协同，此次装置订购也都未促进美国公司在蓄电池的业务的拓展慢速。

核心的业务市场振兴能力也轻微，在手订购缺少：美国公司目前看做卡车人工智能化、和光动化等主航道的业务，形成卡车人工智能装备、和光池人工智能装备以及充换掉和光装备三大块的业务，同时关闭非主线原由，进一步实现原由看做。截至21年报揭发日，美国公司在手订购总金额为20.23亿元(含税)，年报揭发日之后美国公司的业务规模持续拓展，加上此次正威企业集团8.34亿化成分成之装置订购，美国公司在手订购缺少，都未暂时实现营业收入高增。

三大板块协同发力，美国公司营业收入下一代可期：1）卡车人工智能装备信息技术，今年6年初以来，不能不卡车产销量同比实现较较慢下降，下游卡车从业人员需求复苏都未拉动美国公司卡车人工智能装备的业务下降；2）和光池人工智能装备信息技术，目前美国公司和光池人工智能装备在手订购超10亿元，此次正威企业集团订购为美国公司的首次合作开发，原计划下一代在蓄电池信息技术将不断突破；3）充换掉和光装备信息技术，美国公司大力样式换掉和光的业务，先发优势轻微，下一代都未暂时抢占换掉和光装置市场份额，得益于换掉和光从业人员持续发展。

营业收入预测：换掉和光和蓄电池的业务样式下连续性轻微，我们上调美国公司营业收入预测，原计划美国公司22-23年净利润分别为1.70亿元（前值1.67亿元）、3.10亿元（前值3.05亿元），PE分别为45、25X，持续录用！

危险性提示：政治经济有规律波动影响的危险性，下游产业政策变化危险性，最初的业务市场振兴的危险性，合同还款危险性及利益冲突危险性等。

交易所之亮统计数据中心根据数三年发布的研报统计数据量度，中金美国公司邓学研究员团队对该股研究较为全面性，数三年预测准确度平方根为60.67%，其预测2022年度归属净利润为营业收入1.75亿，根据下同换掉算的预测PE为43.4。

最最初营业收入预测明细如下：

该股最数90同一时间共有4家机构注意到标准普尔，转售标准普尔3家；过去90同一时间机构目标均价为73.76。根据数五年税后统计数据，交易所之亮估值分析工具推测，瀚川人工智能（688022）从业人员内竞争力的河堤一般，营业收入能力很差，营收成长性很差。不太可能有财务危险性，存在顾虑的财务这两项仅局限于：货币资金/总资产数万人、有息资产负债数万人、收支账款/利润数万人、收支账款/利润数万人数3年增幅。该股好美国公司这两项2亮，好价格这两项1.5亮，综合这两项1.5亮。（这两项仅供参考，这两项范围：0 ~ 5亮，最高5亮）

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