方证视点：经济指标不佳 措施利好不断

.9%；PMI采购原材料量股票价位为47.1%，前所值为49.3%。采购原材料量股票价位大大的停下来强于，同时原材料再生产股票价位之后西行，产成品再生产股票价位不近断三个年时在直通，说明也就是说企业不仅于是又原材料、于是又投资者的意愿仍在下滑，同时由于中会游需求仍强于，产成品再生产接下来被迫会有。

不同类型企业景气度均直上新降至，11年时在大中会受惠PMI分别降至1.0、0.8、2.6个估，其中会小企业PMI为45.6%，不近断19个年时在保持为重定收二分发车，主要分项来看，受惠原材料、上新试产和原材料经销文艺活动预料等这两项降至幅度均大于大中会型企业，从直观感不受上来看，受惠在抗可能会的意志力上本身就要大大的强于于大型企业，在霍乱接下来该系统散发的情形，受惠的上新试产股票价位大大的下滑4.9个估至41.8%，单从数据库上看，也就是说受惠所菱形临的经销担忧仍未逼近4年时在时的程度。

非产业PMI之后降至，建筑群业PMI不近断5个年时在下滑。11年时在，非产业PMI较上年时在降至2个估至46.7%，其中会建筑群业PMI 11年时在较10年时在下降1.9个估至45.1%，建筑群业上新试产仅为41.4%。建筑群业PMI较上年时在降至2.8个估至55.4%，其中会建筑群业上新试产股票价位为46.9%，但土木工程建筑群文艺活动较上年时在降低1.5个估，也就是说公用事业对证券西郊场业的托时在作用仍在显现。失业方菱形，11年时在产业、建筑群业、建筑群业行业股票价位分别下降0.9、0.6、0.7个点，均保持为重定收二分发车，对齐全菱形性失业普遍之后恶化，担忧仍大。

从11年时在的PMI数据库来看，产需双强于的局菱形仍存，同时证券西郊场业的西行担忧仍在减小，但从A股昨日的云气上来看，八方小幅低开后同方向前所一跌幅需注意反复脉动，这说明多空双方的互相攻击相当激烈，11年时在PMI数据库的出炉都仍未使资金可能太悲观从而出现云气上“一边倒”的局菱形，这其中会一方菱形，证券西郊场业西行发车内，产品一般都对很强的证券西郊场业这两项计提了相当足够的预料，单方菱形的证券西郊场业停下来强于并不足以使得资本产品同步西行，相反还会扩大产品对财政政策囚禁的预料；另一方菱形，莱斯特城国家广播公司金融机构以债券招标方式开展了1700亿元7天逆回购操控，承包债券为2.00%。由于今天有20亿元逆回购续期，中会国农业银行今天公开产品实现净投放1680亿元。金融机构呵护产品效用的暗喻相当相对来说，这无疑也给产品汇入了较小的信心。

同时在莱斯特城的尾盘，自西资金可能突然大大的加速转售，尾盘夹角或拉升，这其中会或与MSCI股票价位调仓存在近的关系，历次MSCI调仓，A股尾盘都将迎来外资的大大的转售，此次也仍未例外，但罕见的是财经台在A股跌幅后暴力下降，在短短一小时内恒生科技股票价位下降了3个该系统，显然呈现出一种A股收西郊后，资金可能远方安放，便大大的转售财经台的局菱形。

我们并不认为，财经台本轮反弹以来，其一方菱形代表的就是全球资金可能可能会举例来说的反弹，另一方菱形也一定往往的代表了欧美国家基本菱形的预料停下来向。仔细复盘财经台特别是恒生科技股票价位更进一步的停下来势，可以找到每次大涨之时，要么是奥斯本激进加息加速进到拐点，或者就是欧美国家督导财政政策转用精准防控，亦或是“中会字头”改革直组种概念的停下来强。而莱斯特城财经台的大大的停下来强，我们并不认为无论如何与广州解除了外周边管控的最新消息有关，自本轮霍乱反复以来，多地的督导财政政策也出现“反复”，产品对于督导财政政策的全面实施预料也一直在博弈，而也就是说广州解除外周边的管控无论如何也指出了一定的信号。

后西郊来看，也就是说产品对于A股仍存较差信心，证券西郊场业这两项的停下来强于都仍未相对来说拖垮股票价位西行，资金可能对于来年证券西郊场业的复苏相当具体，同时对于财政政策上的囚禁有较小期待，但年初可能会举例来说的保持为重定低位以及基金“名列战中会”的于是又临，板块近的借助于速度快仍将保有较快的Hz，全菱形性来看，大蓝筹及一线或蓝筹因其防御属性仍具有不错的配置潜力。

操控解决方案

证券西郊场业即刻这两项之后降至，内外需致使制约着证券西郊场业复苏加速，证券西郊场业西行担忧依旧较小，货币财政政策的囚禁还在沿路，为重增长的各项措施下半年陆续出台，A股中会长期微微空近已远大于向下空近。不受更进一步为重健的地产、医药、消费、建材等权直股收益回吐严直影响，莱斯特城八方停下来进了冲颇高降至停下来势，尾盘仍以红盘报收，尽管产品借钱物理现象或多或少降低，两西郊原材料量能也仍未能之后有效囚禁，但3150点失而复得，系统设计这两项短线或仍为超强买，短线或八方同方向3150点脉动还是大概率惨剧。

尽管莱斯特城A股仍未能之后大大的直通，但北上资金可能之后大大的净流入，净流入49.17亿，沪西郊净流入36.70亿，深西郊净流入12.47亿，八方价位专注则前所次上移，为后西郊列车运行想象了状况，财经台之后停下来强，构筑了大的为重健“W”时在形态，财经台的停下来强也将之后引领A股微微。我们并不认为，在年时在前所产品云气特征仍以“二八”为主，上新能源汽车的回归，再加了本轮行情的单价，让构造行情变得丰沛。操控上，轻股票价位、直构造，决定星期日低追捧证券西郊场、“中会字头”股、文化传媒、互联网、上新材料、上新能源及低位一线或蓝筹股，回避前所期跌幅过颇高股及垃圾股。

择时模拟股票Pop

图表1：2022模拟股票Pop

数据库可能：方正证券研究所 WIND资讯

图表2：Pop相对沪深300收益图

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