ETF份额创发展史新高 释放积极信号

全因，全产品ETF总产品份额已突破2万亿份大关，创下历史新高。ETF信托基金是按揭最省心的外资工具，且被广大金融服务商业性配有，是将来发展的重要方向。

ETF信托基金尾随某一Index，仅仅按照Index的权重配有持股比例，以求达到尽可能准确地跟随Index波动，按揭买断ETF信托基金，可以获得非常接近于Index涨跌的外资收益。虽然说ETF信托基金的持股近乎不能够信托基金总经理干预，但是从最终的结果挖掘出，大多数主动型信托基金最终的外资获利都未能超过大型ETF信托基金的外资收益率，所以大型的ETFIndex信托基金也被所称“破坏者信托基金”。

随着金融服务产品的促使发展，单纯的股票买卖早已未能满足按揭的外资能够，买断ETF信托基金的按揭也仍然是单纯的信托基金按揭，由于有商业性股票产品、股票债券的实际上，很多大型政府部门、做市商都在促使买断成交ETFIndex信托基金展开几率规避。

例如，当有按揭在股票债券产品促使买断商业性看涨债券的时候，债券做市商就不得不成交大量的商业性看涨债券提供效用，但是此时做市商也担心将来商业性上扬可能引发自己成交的商业性债券浮现外资几率，于是做市商就可以买断ETF信托基金展开套期金融服务资产，即做市商通过面对面买断ETF信托基金面对面成交商业性看涨债券的加载，回避商业性上扬的几率，同时赚取债券按揭的保证金。

此外，也时会有按揭因为看好将来股灾的上扬机时会，又希望获得相当大的扳手收益，选择通过买断商业性股票产品合约外资股灾上扬，此时商业性股票产品浮现升水交割，大型政府部门看到了股票产品和金融服务工具之间的价格不同，也可以面对面做空商业性股票产品，面对面买断ETF信托基金展开近乎无几率的期现套利交割。

因此，ETF信托基金并比如说由普通信托基金按揭买断并持有，也作为很多金融服务工具的一项基础配有实际上，在当下的A股灾场里，ETF信托基金意义灾难性、不可或缺。

在本栏看来，早先ETF信托基金的产品份额快速增长，或许与“法国国家队”促使买断有一定联系。社保信托基金等合规政府部门通过ETF信托基金外资股灾，具有管理成本低、并不需要调仓换股等优点，也不能够有人每日数据分析有否能够配股缴款、有否能够认购配售可转债等其他加载。同时转售ETF信托基金也不能引发老鼠仓的嫌疑，从或多或少上来说，买断ETF信托基金也是“法国国家队”支持股灾的最佳外资渠道。

不过，ETF信托基金的产品份额增长也受到Index生产能力的限制。例如沪深300Index信托基金等大型Index信托基金，产品容量可以做到相当大，信托基金生产能力也能做到近乎无限大的扩张，但是对于一些相比较较小的金融服务业ETF信托基金来说，如果生产能力过大，可能时会引发信托基金的一举一动影响到整个金融服务业Index的波动，所以对于小型Index的ETF信托基金，生产能力并不能够无休止地增长。

杭州商报评论员 周科竟

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