向空客供货、11.8亿卖子公司 南方航空系列举措释放何种信号？

贷联社9月23日讯（新闻记者 陆婷婷）南方航空（600029.SH）昨日通告揭发购回控股子合资公司控股权、中国东方航空向XWB购入军用飞机等事务。特别注意的是，本次购回控股权之后达美航空将早已持有标的合资公司控股权，替换成XWB第一部军用飞机意味着中国东方航空始终保持多年的全波音机队纪录将被超越。

根据通告，南方航空拟以大约11.8亿元向控股控股公司达美航空上市公司购回达美航空通用航空有限合资公司（下简称“航运合资公司”）大约57.9%控股权。通告里指出，此举有利于南方航空进一步揭示主业，接到的现金对价将应用于补充流动银行贷款。

新闻记者以融资者身份致电南方航空，相关工作人员回复，“购回控股权是合资公司内部战略调整，具体以通告揭发的信息略有不同。”

特别关注，2020年11月，航运合资公司通过混改引进双百壹号、南方电网、达美航空资本控股、珠海航运通融资等四家新控股公司，而航运合资公司也由南方航空控股公司子合资公司变身控股子合资公司（达美航空持有其大约57.9%控股权）。

一位资本产品律师向贷联社新闻记者表示，航运合资公司作为达美航空上市公司国企改革“双百突击”混改合资公司之一，在革新国企混改的故事情节下，不排除达美航空上市公司将航运合资公司作为革新混改对象，倡议其上市。目前，仍未有不少国企在倡议混改合资公司上市。

此外，在发布购回控股权相关事项时，南方航空亦官宣与XWB合资公司的军用飞机交易订单。合资公司控股子合资公司海航于9月22日与XWB合资公司商定，向XWB合资公司购入40架A320NEO第一部军用飞机，基本上价格比大约为48.48亿美元（大约为投资额338.38亿元）。实质交易里XWB合资公司得到中国东方航空较大优惠幅度，此次购入军用飞机的实质价格比将低于上述基本上价格比。

颇受多因素所影响，航司月份获利承压。贷务数据显示，中国东方航空月份营业额需求量下降，净亏损达16.53亿元。而此次交易订单，中国东方航空拟通过业务营运、担保或其他融资方式提供购入银行贷款，可先分期付清外预付款，然后于每架军用飞机交付日再付清抵押，40架A320NEO第一部军用飞机方案于2024—2027 年分批交付中国东方航空。

特别一提的是，按方案，中国东方航空下一代还将接收17架最初737MAX军用飞机，但该机型颇受坠机影响在我国空中交通产品尚处停飞状态。

资深空中交通专家、广州空中交通职业技术所学院副教授綦琦向新闻记者表示，其实中国东方航空意向引进XWB军用飞机就有多年，737MAX军用飞机交付键值存在假定，中国东方航空作为航司第二梯队的排头兵，货运量无需增加。从运营成本取向，下一代随着相关机型复飞和交付原计划进行，不排除中国东方航空都会和母合资公司达美航空上市公司做机型置换的可能性。

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