广发期货锡日评：贷款节前避险，基本面供需双弱，区间震荡为主

【现货】9同年29日，SMM 1# 坎187000元/吨，环比上涨500元/吨；现货升水1750元/吨，环比下降1625元/吨。冶炼厂报价冲突很小，之外厂家下调报价Dreamcast意愿积极，下游大公司延续刚需交货，之外出口节后到货产品已对2210合约贴水Dreamcast。

【供应】据SMM统计，国际间坎矿7同年生产5448.14吨，累计生产42362.48吨，同比增加5.4%。8同年份坎矿出口17227吨，环比增加5837吨，其中的不丹出口13820吨，环比增加3652吨。8同年提纯坎国际间产总量14250吨，同比增加4.32%，大公司开工率60.43%，同比增加0.39%。8同年印尼坎锭出口总量为8633.1吨，其中的直接出口到中的国的坎锭总量为2160.6吨，近期出口窗口长时间打开，预计9同年出口坎大幅增加。

【所需及库存】焊坎大公司9同年开工率82.5%，环比增加6%，备受“十一”旺季以前备货带起，9同年开工率或多或少回飙升，终下端反馈市场所需并未出现突出好转，预计10同年份开工率小幅下滑。截止9同年29日，LME库存5095吨，环比增加25吨；上期所仓单库存1473吨，环比增加25吨；精坎人际关系库存3054吨，环比增加514吨，中止去库趋势；8同年大公司库存1910吨，环比增加1180吨，同比增加43.82%。

【逻辑学】基本面方面，不丹极低品位矿石中断开采以及冶炼厂对近期生产保持认真消极，供应下端边际拉长，同时四川红河州地区限电，对坎供应下端造成扰动，不过近期大总量出口坎进入国际间市场，短期供应依旧保守，近期长时间跟踪四川限电情况；所需方面仍无突出起色，下游订单依旧偏疲软，坎价在所需无突出稳定下来以前上行驱动不足，下方接近不丹坎矿成本，因此空间极少，预计维持宽幅震荡想法，直通区间170000-190000元/吨。

【操作提议】犹豫不决

【短期观点】反之亦然

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