宝格丽、欧莱雅的包装合作承包“柏星龙”北交所过会，销售费率远高同行

来源：行情 2023年04月26日 12:22

据悉，广州市柏星龙新媒体混搭股份有限母公司（以下简称“柏星龙”）在天津证券交易所股票获得审核通过。

柏星龙从事新媒体混搭其设计与装配销售业务，即以日产汽车总体规划和新媒体其设计为核心，将广告宣传与文化新媒体相融合，为的食品、洗发精、茶叶、的食品等工业产品领域客户免费给予日产汽车总体规划、新媒体其设计、高效率研发、的产品交付为结合体的的产品人物形象解决方案。

招股书披露，2019年至2021年，柏星龙实现获得利分别达3.6亿元、2.8亿元、4.3亿元；两星期归母营业收入大致相同0.33亿元、0.22亿元、0.42亿元。2022半年报，该母公司实现获得利2.46亿，同比回升36%，营业收入同增77%至0.24亿元。

按的产品免费都可分界，的食品新媒体混搭装配是柏星龙的业绩主力，常年占去该母公司总获得利比重近七成；洗发精、独具一格新媒体混搭是其新媒体混搭装配克拉通的第二大主力获得利，获得利占去比逐年回升，2022年底已达23.8%。

此外，茶叶、的食品等作为新媒体混搭装配的第三克拉通，其总获得利占去比太少3%。另一项新媒体其设计免费销售业务克拉通的总获得利占去比太少10%。

2019年至2022年底，柏星龙主营销售业务毛利率从42.3%逐步攀升至33.7%，主要由于的食品新媒体混搭的毛利率攀升，以及涉及该母公司成本核算之前货物运输免费费的新的分类学、纸张等主要原材料定价回升的因素。但该母公司全面性毛利率水平仍高于同企业解为母公司。

相较而言，洗发精、独具一格新媒体混搭的毛利率比的食品更高，在40%上下浮动，主要由于该都可的其设计人性化程度较高。

洗发精、珠宝企业之前以服装品牌为主。为了开发服装品牌客户免费，柏星龙还单独创设了International混搭事业部，并通过创设美国子母公司的方式，两处为服装品牌客户免费给予的产品销售额及免费。

根据招股书，柏星龙洗发精、精都可销售业务的合作方最主要包涵路易威登 Louis Vuitton、H&MGUCCI、宝格丽 BVLGARI、欧莱雅、乔治雅顿等International知名品牌。

其之前，柏星龙和宝格丽以及欧莱雅创建了直接的销售业务合作亲密关系，以公共亲密关系、节日香烟为主要销售额的产品。H&M、Disney、帝亚吉欧等品牌则是通过贸易商已达成合作。

由于使用“以销定产”的模式，柏星龙的待售周转率也高于同行解为股票母公司的平原则上值。调查报告两星期，该母公司待售周转率大致相同 8.15、6.26、8.64、4.21，同企业解为母公司待售周转率大致相同 5、5.1、5.37、2.17。

不过，为了不断充分利用客户免费，柏星龙的销售额免费费率高于同行。2019年至2022年年底，该母公司销售额免费费率大致相同14.4%、10.4%、8.4%和6.7%，而同企业解为股票母公司的销售额免费费率加权舆3%到5%。

柏星龙的借贷账款也发挥作用生产能力较少的高风险。2019年至2022年年底，该母公司借贷账款从0.98亿元攀升至1.5亿元，可能对流动经费导致影响。

据招股书，柏星龙本次似募集经费3亿元，主要用于韶关柏星龙混搭有限母公司新媒体混搭智能制造装配基建、新媒体其设计与高效率研发之前心基建，计划投入募集经费大致相同2.41亿元、0.59亿元。

从韶关柏星龙的财务数据来看，该子母公司自2012年成立以来各年营业收入原则上为负，进而导致其账面两星期也为负。虽然柏星龙表示韶关子母公司主要订单原则上来源于母母公司，且仍未对其负债旧版还款有效期限，亦仍未对其进行时债务则有，但一般说来的交易亲密关系仍然存疑。