全球市场流动性削减 美债能否成为避风港？

智通财经了解到，在俄乌暴力事件升级后，负债价格比随之涨落，促成一些对冲缩减投资额组合成当中的几率，担忧大宗商品最近接下来浮现的那种涨落会推波助澜其他较低价。

问题的关键在于生产力，即对冲在不制约价格比的情况下买卖负债的方便性。尽管只不过10年的较低生产力惨案更为严重了较低价的剧烈涨落，但只不过接下来，担忧似乎变得更加相比，从对罗马尼亚的制裁到预期当中的各国金融机构收紧外交政策，这些都更为严重了这种担忧。

对冲担忧，如果整个较低价的生产力一直恶化，其它负债会遭遇本月底重创大宗商品的剧烈价格比涨落，例如钴价格比在一天内翻了一番，油价持续上升至14年高点。

承租人投资额当今世界高级顾问经济学家Frances Donald暗示：“传染几率在哪里并不总是很明确。”“这就是为什么现今需要对生产力进行几率评估的原因，不仅是每天，而是每同一时间，以追寻下一场的似乎。”

整个较低价的量化表明出更多的担忧似乎。

衡量旧金山3个月底远期汇率协议和隔夜股票价格交易者汇率彼此之间的差距的FRA-OIS息差最近降到了2020年5月底以来的最高低水平，而另一个受到密切注目的短期借贷担忧量化旧金山三个月底期Libor和隔夜股票价格交易者汇率彼此之间的利差也处于类似都将。股市、汇市和旧金山国债额度率（殖汇率）的涨落性也随之上升。

另一个潜在的危险信号是，巴克莱周日暂时中止了两种与炼油厂和较低价涨落有关的产品的销售，一些人视为这是缺乏生产力的似乎。

在对冲缩减的负债当中，新兴较低价信贷上周净流出35.4亿美元，这是自2020年4月底以来的最主要降幅。与此同时，据纽约有价证券所当今世界研究美国公司的数据，只不过九周旧金山国债资金流入约54亿美元。

CAPTRUST驻波士顿的高级顾问投资额官Mike Vogelzang暗示，该美国公司已采取“主动出击”应对俄乌暴力事件，以降较低其投资额组合成的几率状况。这有数缩减股票结算朝天，出售抵押贷款和一些美国公司信贷，从前生产力高的短期旧金山国债。

“我们担忧当今世界较低价上可能浮现生产力混乱，”他暗示。“我们长久以来一直随之减持旧金山国债，因此我们可能填补了这一仓位，并降较低了投资额组合成当中的非生产力潜力。”

Vogelzang暗示，像上周钴价格比持续上升这样的惨案表明，较低价可能浮现“生产力混乱”。上周钴价格比持续上升之际，当今世界最主要的钴生产商之一买入了大量钴，以考虑到押注价格比下跌的几率，并考虑到无疑低廉的追加保证金通知。

对冲还强调了结算输掉几率，指的是与标的商品相关的合同义务的违约概率。旧金山有价证券小组（SEC）周日发来稀有警告称，大宗经纪结算输掉的密集头寸特别令人忧虑。

DoubleLine当今世界信贷投资额组合成副经理Bill Campbell担忧，俄乌暴力事件亦然在对当今世界供应链当中一个“具有系统不可或缺性”的片段产生制约，这一片段不仅会制约能源价格比，还会制约谷物等不可或缺大宗商品，而乌克兰和罗马尼亚都是谷物的主要来源地。

Campbell已减少在其投资额组合成当中对东欧国家的朝天，并亦然寻求区分商品进口国和商品进口的投资额，以降较低几率。他暗示：“我们需要更加仍要地视为，这场危机将限于在该地区。”

Sage Advisory通常额度投资额组合成副经理Ryan O‘Malley暗示，这种暴力事件更为严重了企业信贷较低价的生产力忧虑，促成他更多地将投资额组合成转向生产力极高的负债，如旧金山国债。“我们亦然试图给予更多的生产力，”

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