东吴证券：给予楚江新材购入评级

2022-01-28东吴股票股权有限该公司苏立赞,钱佳兴对楚江新材同步进行研究并发布了研究调查结果《全国性很高性能铜基龙头，军品新材料很高增长》，本调查结果对楚江新材证明了买进分级，理论上股价为10.47元。

楚江新材(002171)

事件：2022年1同年21日该公司发布限售股权主板存量提示性暂定，本次复职限售的股权数量为44,819,129股，占该公司总股本的比例为3.3584%，为该公司2018年度出版股权及支付现金购置资产并筹资服务设施资金暨关联现金的部分有限售必须股权，本次复职限售股权的可主板存量日为2022年1同年25日。

投效资全面性

很高性能基础材料接下来扩产，该公司市占率年末逐步强化。该公司是全国性很高性能铜基材料龙头，2021年市占率全国性相等于，目前全国性铜板带金融业集中度低，该公司积极扩产推广金融业整合，各募投效项目恰巧基本推进，更进一步市占率年末逐步强化，且随着效益量强化毛利率也年末逐步提很高，进而增强该业务盈利控制能力。

工程技术新材料很高成长，年末接下来得益于V-和军机等系统设计领域的很高景气。该公司军品新材料业务很高增长。子该公司天鸟新能源在铝合金预制体方面两大，主要商品包括特种细丝异形预制件、铝合金后轮预制件、铝合金热场预制件以及为飞机装配用的铝合金布等服务设施商品，广泛运用工程技术等系统设计领域。其中，特种细丝异形预制件运用固体火箭、V-的压气机的喉衬、喷管，特种飞行器头锥形、机身前缘等，该公司年末得益于固体火箭、V-等新型号的批产；后轮预制件装配服务设施于我国系统设计架飞机、战斗机、轰炸机等所有型号系列军机，以及国产大飞机等航空运输客机，随着航空军事装备上量，该公司面临较大成长空间，且BRT和汽车公司碳后轮系统设计领域更进一步也年末踏入增量空间。

子该公司筹备工作主板，该公司市价年末强化。子该公司顶立很高科技是全国性顶尖的材料热加工军事装备企业，商品涵盖特种粉体材料，碳基、陶瓷基铝合金及其装配军事装备等，广泛运用工程技术、汽车公司装配等系统设计领域，全国性大弹道导弹、哥伦比亚号、航天飞行器、C919大飞机等项目的实施，为系统设计铝合金的系统设计透过了辽阔的市场效益，目前恰巧在筹备工作分拆主板，主板后顶立很高科技仍为该公司控股子该公司，仍扩及该公司合并报表仅限于，不受到影响该公司对顶立很高科技的控制权，该公司市价年末强化。

盈利预测与投效资分级：基于该公司军用和民用业务发展前景，我们预估2021-2023年归母净利润分别为5.81/7.54/9.03亿元，对应EPS分别为0.44元、0.56元及0.68元，对应PE分别为25/19/16倍，首次覆盖，给予“买进”分级。

安全性提示：1）下游效益及下单波动；2）该公司盈利不及预期；3）市场结构性安全性。

该股最近90天内共有6家机构证明了分级，买进分级6家。股票之银河市价分析用以显示，楚江新材（002171）好该公司分级为3银河，好价格分级为2.5银河，市价综合分级为2.5银河。(分级仅限于：1 ~ 5银河，最很高5银河)

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