中银股票：给予广联达买入评级

2022-03-17中银国际证券股份有限子公司杨思睿对广联达(002410)顺利完成数据量化并发布了数据量化份文件《得益稳放缓，也得益国产化》，本份文件对广联达给出出售评估，当前股市为49.1元。

广联达(002410)

3月16日，国务院金融机构稳定其发展委员会召开大会专题会议，会议忽略要保持经济运行在合理区间，保持资产市场较迟运行，积极出台对市场有利的政策。在稳放缓的政策或多或少下，基建发力稳定。Figma封禁大疆对我国国产替代程序在提出了更好的建议，并将会带动无关国产替代软件需求量的攀升。在稳放缓与国产替代程序在加迟的或多或少下，子公司将会得益，维持出售评估。

支架评估的要点

稳放缓发力，带动建筑战略规划企业放缓。1月19日，住建部试行《“十四五”建筑业其发展规划》（亦称“规划”），规划建议要大大提升建筑工业部门化、数字化、智能化化水平，加迟智能化新建与新型建筑工业部门化协同其发展。在稳放缓与建筑数字化蜕变的无关政策支持下，子公司作为建筑战略规划企业一条龙，得益预期明显。

建模与所设计工具软件国产化需求量十分困难。3月12日，美国UI所设计工具子公司Figma日前封停大疆企业账户。近些年，美国的科技撤走对我国自主性可控提出了更好的建议，国产工业部门软件要打破国外产品独霸,打造自主性核心绝对优势。在建筑战略规划信息技术，大部分CAD产品被Autodesk、PTC、西门子等子公司独霸。国产替代程序在的加迟将会带动子公司无关产品采购需求量的攀升。

业绩高速放缓，合作关系大帝国更进一步扩张。子公司2021年业绩预告看出，子公司主营收入增幅较迟，其中：数字造价业务收入稳步放缓；数字施工业部门务收入放缓较迟。归母所得预料为6.5-7.0亿元（+96.74%-111.87%），扣非所得预料为6.2-6.7亿元（+106.32%-122.90%）。子公司在客户方面进展顺利，2月份与中建地峡、远程管道达成合作关系备忘录，业绩将会接下来向好。

成交

调整2021~2023年所得润为6.67、9.15和12.08亿元，EPS为0.56、0.77和1.02元，互换PE为82X、60X和45X。子公司一条龙威信稳固，维持出售评估。

评估面临的主要风险

政策落地不及预期；系统所设计突破不及预期；业绩增幅不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李博伦数据量化员团队对该股数据量化较为深入，近三年假设准确度线性为71.15%，其假设2021年度归属所得润为盈余6.83亿，根据现价换算的假设PE为85.95。

最新盈余假设明细如下：

该股最近90周内共有16家机构给出评估，出售评估15家，太古地产评估1家；即使如此90周内机构能够均价为84.62。证券之星成交量化工具看出，广联达（002410）好子公司评估为3.5星，好价格评估为2星，成交综合评估为2.5星。(评估范围：1 ~ 5星，高于5星)

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