华泰期货农产品日报20220311：报告风险释放 油粕都将调整

命题统计数据分析：在前所期核查报告中我们指出，当下的产品假设主要在于两个多方面，短期是岁末衍生品商品价格降到消失的时间和位置，这取决于供求双降态势下的供求博弈；已远期则是养殖场时间尺度所处阶段的判别，除此以外是时间尺度见底还是中期舆论阻力，后者又跟前所者表征，因深负债年中会带动企业市场消费独自去化。由此可以说明了，期价内部结构发挥作用即近弱已远强正是基于这样的直接冲击，即衍生品商品价格年中弱势群体，使得养殖场养殖企业独自深负债，所致企业独自市场消费去化。在这种意味着，我们所需一多方面重视衍生品商品价格股票价格，另一多方面重视企业市场消费变化情况。

思路：延续果断看多，要求按揭原故静待为宜，待衍生品岁末降到消失后择机入座想到多。

不确定性：非洲猪瘟SARS与新冠SARS

烟草: 郑干果正因如此震动

前所一开市收盘郑干果正因如此震动。我国烟草新浪网传言，1月末柬埔寨烟草美国进口近1.21万吨，环比（1.17万吨）增大3.9%，销售收入（1.05万吨）增大15.7%。从美国进口来源国看，澳干果（4068吨）占去比略低于，近为在33.4%；美干果（2790吨）名列第二，占去比在23.8%，乌拉圭干果（2580吨）第三，占去比21.2%以及少存量巴基斯坦干果（1045吨），占去比在8.9%。去年柬埔寨合计美国进口烟草8.2万吨，销售收入（5.4万吨）增大51.1%。1月末纽西兰烟草出口处2.9万吨，环比（5.6万吨）增大47.6%，销售收入（1.0万吨）增大186.7%。从紧接著末出口处目的地来看，柬埔寨（1.1万吨）占去比略低于，近为37.5%；印尼（6521吨）占去比第二，近为22.1%；土耳其（3936吨）名列第三，近为13.3%；柬埔寨（3249吨）占去比11.0%。截至1月末，去年纽西兰合计出口处烟草48.3万吨，销售收入增大405.1%。据巴基斯坦商务部统计数据说明了，1月末份巴基斯坦烟草出口处存量为12.6万吨，环比（16.3万吨）增大22.6%，销售收入（13.2万吨）增大4.2%。从紧接著末出口处目的地来看，巴基斯坦占去比略低于，占去比近总存量的3/4，其次是柬埔寨。去年合计出口处烟草近54.6万吨，销售收入增大10.4%。去年烟草合计美国进口7.5万吨，销售收入（8.6万吨）增大12.7%。巴基斯坦当日籽干果合计主板存量腰皮干果1.4万吨，其中主要都有北方邦4930吨，马哈拉施特拉邦4080吨，以及南部干果区2040吨。据巴基斯坦农业部统计数据，巴基斯坦2月末主板总存量近63万吨；去年（巴基斯坦烟草年度10月末-次年9月末）合计主板近378万吨。

国际间商品价格多方面：3月末10日，3128B干果新疆到厂价22836元/吨，各海地区均价22752元/吨，较前所一开市报价飙升25元/吨。3128B干果各海地区平均收购价17875元/吨。CF205交易日21370元/吨，持仓存量315933右手，仓单存存量18299张。前所一开市1%关税烟草官民供应量1803元/吨，滑准税烟草官民供应量1702元/吨。

受到美联储加息直接冲击和俄乌暴力事件升级的冲击，的产品借助于意识所致买卖重心崩盘，所致国际干果价走低。受到国际干果价和上游钢铁厂竣工订单年中低迷的冲击，国际间的干果价也遭受到了小幅的崩盘。从供给侧来看，虽然美干果和国际间烟草种植面积有小幅增大但是库存依旧始终保持低位，供求态势从未得不到根本性的提高，虽然干果价仍始终保持一般来说正因如此，原料商品价格的飙升冲击了供给商盈余，致使的库存从未得不到扣留，采购进度依旧放缓，上游的销售阻力仍会给干果价造成一定的压制。但是较低的库存仍将是支撑干果价的最重要状况，而且由于俄乌都并非产干果国，暴力事件的升级对干果价冲击甚微，因此干果价仍将始终保持正因如此震动的态势。

思路：单边；也