CPI站上2%，PPI缓慢回落——南华基金4月货币贬值数据点评

中的国4同年CPI增加值为2.1%，期望2.0%，前值为1.5%；PPI增加值为8.0%，期望7.8%，前值为8.3%。

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CPI增加值为2.1%，较上同年增幅不断扩大0.6pct。在2.1%的增加值增幅中的，去年单价异动的翘尾严重影响分之一为0.7个九成，新低价严重影响分之一为1.4个九成。CPI环比由上同年攀升1.2%转至上升0.9%。分项环比来看，非食品单价增幅由上同年的上升0.3%小幅下跌至为0.2%。备受国际油价异动严重影响，汽油和柴油单价分别上升2.8%和3.0%，增幅较上同年持续增长；备受小长假状况严重影响，铁路运输类单价上升。食品单价由上同年攀升1.2%转至上升0.9%，备受到霍乱冲击零售运输成本提升，同时居民囤货行为也造成短期需要提升，薯类、鸡蛋和干果单价分别上升8.8%、7.1%和5.2%；猪肉单价由上同年攀升9.3%转至小幅上升1.5%。

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PPI增加值增幅8.0%，较上同年下跌0.3pct。在8.0%的增加值增幅中的，去年单价异动的翘尾严重影响分之一为5.9个九成，新低价严重影响分之一为2.1个九成。PPI环比由上同年的上升1.1%下跌至0.6%。分项环比来看，生活资料单价增幅与上同年持平为0.2%；生产资料单价增幅持续增长，由上同年的上升1.4%下跌至0.8%。具体来看，国际方面原油和有色金属单价高位冲击，造成国内相关的产品增幅下跌，油井和油气开采业单价由上同年上升14.1%下跌至1.2%，油井焦炭及其他推进剂加工业单价由上同年上升7.9%下跌至3.5%。焦炭单价整体平稳，焦炭开采和洗选业单价上升2.5%，增幅与上同年持平。

4同年通货膨胀数据小幅高于期望，CPI结构较先前有所变化，食品单价增加值连续4个同年负值后首度转正，非食品增幅不大持续增长；基本CPI增加值由上同年1.1%下跌至0.9%，显示目前需要侧备受霍乱的冲击即便如此偏弱。随着4同年越共中央会议对于稳增长的非常重视，渐变CPI翘尾状况走高，后续或将延续温和上行态势。PPI增加值单线趋势不变，攀升速率仍备受到翘尾状况和海外通货膨胀的严重影响。

后果上会：

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